Κορυφαίοι CEO για την οικονομία

Η Διευθύνουσα Σύμβουλος του επενδυτικού κολοσσού των ομολόγων TCW Group, Katie Koch, άκουσε αυτό που ήθελε να ακούσει στη Σύνοδο Κορυφής του Συμβουλίου CEO του CNBC αυτής της εβδομάδας. Δεν ήταν καλά νέα, αλλά ταίριαζε με την άποψή του για το πού πηγαίνει η οικονομία. Η Koch, η οποία περιέγραψε τον εαυτό της ότι ερχόταν στη συνάντηση του CEO “στο μεσαίο έως σκληρό πεδίο προσγείωσης”, είπε ότι είχε εκπλαγεί από πρόσφατα γεγονότα όπως το Milken World Conference, όπου βρήκε ότι τα στελέχη ήταν, σύμφωνα με τα λόγια του, “πολύ χαρούμενα”. “

«Οι διευθύνοντες σύμβουλοι είναι αναμφισβήτητα πιο αρνητικοί», είπε για τη θητεία από συνομιλίες που είχε στην εκδήλωση του Διευθύνοντος Συμβούλου του CNBC, «και νομίζω ότι αυτό είναι ένα πολύ, πολύ σημαντικό σημείο δεδομένων… οι άνθρωποι βλέπουν μια υποβάθμιση των εισοδημάτων μειώνονται και οι απώλειες θέσεων εργασίας. θα βαρύνει την οικονομία».

Παράλληλα, ανέφερε «μια μεγάλη έκκληση για παγκόσμια ρευστότητα» που θα ασκήσει πρόσθετη πίεση στην οικονομία και σε μια αγορά εργασίας που «αρχίζει να ραγίζει».

Αυτή είναι μια άποψη που, αν δεν κοινοποιήθηκε ακριβώς από τους CEOs σε ένα οικονομικό πάνελ στη σύνοδο κορυφής του CNBC CEO Council, κάλυψε πολλά από τα γνωστά επιχειρήματα για μια ύφεση που εμφανίστηκαν στη συζήτηση για το σενάριο μεταξύ των CEOs of Wall Οδός στον τομέα του χάλυβα και των logistics.

Ενώ η ομάδα οικονομικής έρευνας της Goldman Sachs συνεχίζει να πιστεύει ότι είναι δυνατή μια ήπια προσγείωση για την οικονομία, με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Goldman, Ντέιβιντ Σόλομον, να λέει στους συναδέλφους του Διευθύνοντες Συμβούλους ότι «είναι δύσκολο να έχουμε ύφεση με πλήρη απασχόληση», πρόσθεσε ότι οι δικές του συνομιλίες με διευθυντικά στελέχη ενισχύουν την άποψη ότι οι οικονομικές συνθήκες σφίγγουν και ότι έχει «κλωτσιές στα πόδια».

Την Τετάρτη, η τελευταία δημοσίευση των πρακτικών της Fed έδειξε ότι τα κορυφαία στελέχη της κεντρικής τράπεζας ήταν διχασμένα σχετικά με την επόμενη κίνηση των επιτοκίων, αλλά έδειχναν μια κλίση προς λιγότερο επιθετική πολιτική.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Goldman έχει καταγραφεί ότι δεν έχει μια συγκεκριμένη έκκληση υπέρ ή κατά της ύφεσης, αλλά είπε ότι «είναι δύσκολο να σκληρύνουν οι οικονομικές συνθήκες και να υπάρξει πληθωρισμός και να μην έχει αντίκτυπο στην ανάπτυξη και την εξισορρόπηση των επιπτώσεων».

Εάν υπάρξει ύφεση, ο Solomon λέει ότι είναι πρόθυμος να κάνει μια πρόβλεψη: Θα είναι «ρηχή».

Αλλά ο Solomon, όπως και άλλοι CEOs, είπε ότι υπάρχει ένας άλλος παράγοντας μπαλαντέρ στη σημερινή οικονομία που θα προκαλέσει ό,τι συμβεί στη συνέχεια να αποκλίνει από το εγχειρίδιο των οικονομικών.

Η Tamara Lundgren, διευθύνουσα σύμβουλος της Schnitzer Steel, υπάρχουν δύο ανταγωνιστικές δυνάμεις στην οικονομία που φαίνονται στη ζήτηση για μέταλλα. Μια ώθηση της κεντρικής τράπεζας για την επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας, για ένα πράγμα, αλλά μια βιομηχανία εμπορευμάτων παρατάχθηκε επίσης μακροπρόθεσμα με αυτό που περιέγραψε ως «δύο εξαιρετικές μεταβάσεις εκβιομηχάνισης».

Το ένα είναι η μετάβαση σε μια οικονομία χαμηλών εκπομπών άνθρακα που απαιτεί τεράστιες ποσότητες μετάλλων και ορυκτών, κυρίως χαλκού για την ηλεκτροδότηση. «Σπάνια το βλέπουμε να αντιπαρατίθεται με υψηλό πληθωρισμό και αυστηρότερους όρους δανεισμού και ώθηση από τις κεντρικές τράπεζες να επιβραδύνουν την ανάπτυξη», είπε ο Λούντγκρεν.

Το άλλο που ανέφερε είναι η άνοδος της γενετικής τεχνητής νοημοσύνης που θα έχει επιπτώσεις στην οικονομική παραγωγή και την παραγωγικότητα των εργαζομένων.

Στις πρόσφατες συναλλαγές, τα μέταλλα με επικεφαλής τον χαλκό υποχώρησαν ως ένδειξη ανησυχίας για την παγκόσμια οικονομία και τη δυναμική της ανάκαμψης της Κίνας, αλλά αυτό έρχεται εν μέσω μακροπρόθεσμων πεποιθήσεων ότι οι μεταβάσεις, συμπεριλαμβανομένων των ηλεκτρικών οχημάτων στην αυτοκινητοβιομηχανία, θα διατηρήσουν τις τιμές μετάλλων ψηλά. τροχιά.

«Η δομική ζήτηση για μέταλλα είναι πολύ σημαντική», είπε ο Lundgren, και σε αυτό το σημείο, οι ανταγωνιστικές δυνάμεις συμβάλλουν στην αναταραχή στις οικονομικές προοπτικές. “Με την πιστωτική κρίση, θα βλέπαμε κανονικά κάποιο αντίκτυπο στις κατασκευές και θα το δούμε στην κατασκευή γραφείων, εμπορικές κατασκευές και κατασκευή αποθηκών…αλλά η μείωση αυτού θα είναι βαριά κατασκευή μέσω των IRAs και των υποδομών”, είπε.

Η σημασία αυτής της διαρθρωτικής τάσης μπορεί να φανεί από τις τρέχουσες διαπραγματεύσεις για το ανώτατο όριο του χρέους μέχρι τον γεωπολιτικό και οικονομικό ανταγωνισμό με την Κίνα.

Η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος χρήστης μετάλλων στον κόσμο και η οικονομική συμπεριφορά της Κίνας μπορεί να επηρεάσει τη ζήτηση, είπε ο Lundgren, όπως είναι αυτή τη στιγμή, αλλά η συγκέντρωση της Κίνας στον έλεγχο των κρίσιμων ορυκτών έχει γίνει εμφανής στον υπόλοιπο κόσμο και έχει το ίδιο Ο χρόνος οδήγησε στην εστίαση στην αύξηση των μετάλλων και της εξόρυξης στη Βόρεια Αμερική.

Επικαλούμενος έρευνα του επικεφαλής έρευνας εμπορευμάτων της Goldman Sachs, Τζέφρι Κάρι, αναφέρθηκε στην «εκδίκηση της παλιάς οικονομίας» και σε μια στιγμή κατά την οποία «δεκαετίες ανεπαρκών επενδύσεων στα ορυχεία και τα μέταλλα» έχει γίνει βασικό μέλημα για τις ΗΠΑ και άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες. που χρειάζονται αυτά τα υλικά για την υποδομή μιας οικονομίας χαμηλών εκπομπών άνθρακα.

«Γι’ αυτό η ενεργοποίηση της μεταρρύθμισης είναι ένα τόσο σημαντικό μέρος του ανώτατου ορίου του χρέους τώρα, ένα μεγάλο διαπραγματευτικό χαρτί μεταξύ Μπάιντεν και Μακάρθι», είπε ο Λούντγκρεν.

Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, η Exxon Mobil ανακοίνωσε ότι θα εισέλθει στην εθνική εξόρυξη λιθίου στο Αρκάνσας, το βασικό στοιχείο στη σημερινή γενιά της χημείας μπαταριών για ηλεκτρικά οχήματα, ενώ ο ιταλικός ενεργειακός κολοσσός Enel δήλωσε ότι θα επενδύσει περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε ηλιακό με έδρα την Οκλαχόμα εργοστάσιο κατασκευής πάνελ. , μια από τις μεγαλύτερες επενδύσεις καθαρής ενέργειας στις ΗΠΑ από την ψήφιση του IRA.

Η τελευταία βαθμολογία φορολογικών ελαφρύνσεων για καθαρή ενέργεια από το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου εκτιμά ότι θα μπορούσαν να κοστίσουν τουλάχιστον 180 δισεκατομμύρια δολάρια περισσότερο από ό,τι αρχικά αναμενόταν, επειδή η όρεξη του επιχειρηματικού κόσμου για σχετικά έργα είναι μεγαλύτερη από την αναμενόμενη. Η Goldman Sachs προέβλεψε πρόσφατα ότι οι διατάξεις του νόμου για τη μείωση του πληθωρισμού θα μπορούσαν να κοστίσουν έως και 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια την επόμενη δεκαετία, περίπου τριπλάσιο από τις προβλέψεις της κυβέρνησης.

Η Lynn Martin, πρόεδρος του NYSE, είπε ότι ένας από τους τομείς που δείχνουν συνεχή ισχύ σε μια δύσκολη αγορά για αρχικές δημόσιες προσφορές είναι η ενεργειακή μετάβαση, από τις παραδοσιακές εταιρείες ενέργειας στις εταιρείες καθαρής ενέργειας.

Η πρόσφατη ύφεση του εμπορίου του Dow ήρθε εν μέσω τελματωμένων συνομιλιών αυτήν την εβδομάδα για το ανώτατο όριο του χρέους, αλλά οι διευθύνοντες σύμβουλοι στην εκδήλωση του CEO του CNBC εστίασαν περισσότερο στην ευρύτερη οικονομική εικόνα. Πρόσφατα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ισοπέδωση του πληθωρισμού, χαλάρωση των αλυσίδων εφοδιασμού, χαλάρωση της παραγωγής και επιβράδυνση της ζήτησης με σημαντική πτώση της καταναλωτικής δραστηριότητας. Ο καταναλωτής που ήταν πιο ανθεκτικός, ο καταναλωτής υψηλών προδιαγραφών, καταρρέει, σύμφωνα με σχόλια του Διευθύνοντος Συμβούλου της Saks, Marc Metrick, στη Σύνοδο του Συμβουλίου CEO του CNBC.

«Όλοι το βλέπουμε», είπε η Λούντγκρεν, αλλά πρόσθεσε, «έχετε τον άλλο οδηγό, κεφάλαια υποδομής που έρχονται μέσω του συστήματος… ηλεκτρικά οχήματα και μπαταρίες, ηλιακή και αιολική ενέργεια, μακροπρόθεσμοι δομικοί παράγοντες της ζήτησης», είπε.

Υπάρχει μια καλή πιθανότητα ύφεσης, αλλά πρόσθεσε: “Όποια και αν είναι αυτή η ύφεση, μπορεί να χρειαστούμε ένα νέο όνομα για αυτήν. Δεν είμαι σίγουρη ότι η ιστορία το έχει δει ξανά αυτό.”

Ένας αυξανόμενος αριθμός μεγάλων βιομηχανικών πελατών ανοίγει εγκαταστάσεις παραγωγής στη Βόρεια Αμερική, σύμφωνα με τον Mario Harik, διευθύνοντα σύμβουλο της εταιρείας logistics XPO, αλλά οι βραχυπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές δεν είναι εύκολο να διαβαστούν. Ο πληθωρισμός ομαλοποιείται, αλλά ως αποτέλεσμα η Fed πρέπει να επιβραδύνει τις αυξήσεις επιτοκίων. Οι μισθοί, οι οποίοι αυξάνονταν στα μεσαία προς υψηλά νούμερα πέρυσι, τώρα έχουν επιστρέψει στις «προ της πανδημίας αυξήσεις μισθών», σύμφωνα με τον Χάρικ, και το κόστος μεταφοράς έχει μειωθεί «σημαντικά», ακόμη κι αν διατηρηθεί. πάνω από τα επίπεδα 2021-2022.

Ο Χάρικ είπε ότι οι αποστολές του πρώτου τριμήνου, που παρατηρήθηκαν από έτος σε έτος, αυξήθηκαν παρά την επιβράδυνση της οικονομίας, αλλά τα δύο τρίτα των κατασκευαστών στη Βόρεια Αμερική και την Ευρώπη βλέπουν «ελαφρώς ασθενέστερη από την αναμενόμενη ζήτηση». Η δραστηριότητα αυξήθηκε κάπως τον Απρίλιο, είπε, και οι λιανοπωλητές εξακολουθούν να αναμένουν ανάπτυξη το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Αλλά συνολικά, “πολύ ανάμεικτα σήματα”, είπε.

Ο Solomon αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα είναι πιο κολλώδης από ό, τι πιστεύουν πολλοί άνθρωποι καθώς κορυφώνεται: Ο Διευθύνων Σύμβουλος της ανταγωνιστικής τράπεζας Jamie Dimon της JPMorgan Chase είπε αυτή την εβδομάδα ότι η οικονομία πρέπει να είναι προετοιμασμένη για πτώση των επιτοκίων. Τα επιτόκια έφτασαν το 7% και ο Solomon πιστεύει επίσης ότι μπορεί να πρέπει να δούμε υψηλότερα ποσοστά για να το θέσουμε υπό έλεγχο.

Ο Solomon ανέφερε “ορισμένα διαρθρωτικά πράγματα που συμβαίνουν” που σχετίζονται με τον πληθωρισμό που θα δυσκολέψουν “εύκολα” την επιστροφή στον στόχο του 2% της Fed. Ακόμα κι αν η Fed σταματήσει, με βάση αυτό που βλέπει τώρα στην οικονομία, είπε Δεν υπάρχουν προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους, όπως επικρατούσε στην αγορά ομολόγων.